Мобилизация капитала

Ключевым приоритетом международных банков развития (МБР) и организаций по финансированию развития (ОФР) в их стремлении удовлетворять глобальные потребности в финансовой поддержке процессов развития является мобилизация средств. Речь идет о привлечении и эффективном использовании частного капитала (и, в меньшей степени, государственных ресурсов) в дополнение к собственным инвестициям МБР и ОФР.

Для достижения к 2030 году Целей ООН в области устойчивого развития развивающимся странам будет ежегодно требоваться около 4 трлн долл. США. Государственный сектор, включая МБР, не может самостоятельно удовлетворить такие потребности. Поэтому дефицит финансирования должен быть восполнен частным сектором. МБР играют ключевую роль в преодолении разрыва, мешающего поступлению частного капитала на развивающиеся рынки, предоставляя крайне необходимую поддержку, выступая связующим звеном между национальными экономиками и иностранными инвесторами и тем самым способствуя мобилизации средств.

ЕБРР как международный банк развития, ориентированный на частный сектор, считает мобилизацию капитала важной составляющей своего мандата, о котором говорится в Соглашении об учреждении ЕБРР. Желая усилить свою роль в этом отношении, Банк стремится наращивать объемы мобилизации капитала путем:

• увеличения объема средств, привлекаемых с помощью существующих финансовых продуктов;
• расширения ассортимента финансовых продуктов;
• работы с более разнообразными категориями инвесторов и увеличения их общего числа.

Разрабатывая инновационные инструменты, ЕБРР может тем самым открывать доступ к развивающимся рынкам для новых категорий инвесторов, наращивая объемы инвестиций и их воздействие на ситуацию в регионах операций Банка.

ЕБРР является ценным партнером для инвесторов, стремящихся выйти на развивающиеся рынки: они получают доступ к портфелю проектов Банка, а также к его опыту и знаниям о соответствующих регионах. Помимо этого, диалог ЕБРР с государственными органами помогает правительствам стран-получателей инвестиций проводить реформы в сфере регулирования и рыночных отношений.

Создание стабильной среды, благоприятной для частных инвестиций, является ключом к увеличению объемов мобилизации капитала.

Кредиты по схеме A/B

Кредитование по схеме A/B позволяет партнерам по софинансированию участвовать в предоставлении кредита от лица ЕБРР. Партнеры присоединяются к этой схеме в качестве «кредиторов категории B» на основании соглашения об участии, в то время как ЕБРР остается официальным кредитором по всей сумме кредита. При этом партнеры могут пользоваться преимуществами статуса привилегированного кредитора (СПК), которым обладает ЕБРР, и вместе с ним освобождаются от налогов.

СПК предоставляется коммерческим участникам, тогда как официальным кредитором остается ЕБРР. Этот статус не гарантирует от странового риска, но смягчает некоторые его аспекты: например, в случае введения моратория график погашения кредитов, выданных привилегированным кредитором, не подлежит пересмотру; к таким кредитам также не применяются ограничения на конвертируемость или передачу сумм в твердой валюте.

СПК, которым пользуется ЕБРР, проверен на практике и доказал свою эффективность. В августе 1998 года, когда Россия объявила мораторий на обслуживание долга в конвертируемых валютах, все платежи по кредитам ЕБРР категорий A и B были произведены в полном объеме и в срок.

ЕБРР также не облагается налогами, включая налог на репатриацию дохода, и может распространять эту налоговую льготу на своих партнеров по совместному финансированию.

Параллельные кредиты

При параллельном кредитовании кредиторы подписывают отдельные кредитные соглашения непосредственно с заемщиком. Взаимные отношения кредиторов, включая ЕБРР, могут регулироваться соглашениями, которые они заключают между собой. В отличие от кредитования по схеме A/B, параллельные кредиторы не пользуются преимуществами статуса привилегированного кредитора, имеющегося у ЕБРР.

Программа привлечения капиталов страховых компаний

В 2014 году ЕБРР учредил Программу привлечения капиталов страховых компаний, которая открыла для страховщиков возможность подключаться к его усилиям по мобилизации капитала. Эта программа представляет собой простую и эффективную схему распределения рисков, позволяющую страховым компаниям участвовать в сделках, инициированных ЕБРР. Такое участие возможно в форме неконсолидированного разделения рисков (НРР) или страхования от неплатежей (СН). Поскольку ЕБРР остается официальным кредитором по всему кредиту, участники НРР и поставщики СН пользуются предоставленным Банку статусом привилегированного кредитора и его налоговыми льготами.

Смешанное финансирование

ЕБРР стремится применять инновационные подходы к мобилизации частного капитала, изучая в этих целях возможности инструментов смешанного финансирования, структурированных с оглядкой на то, чтобы не искажать действие рыночных механизмов.

Одним из таких инструментов является Климатическая синдикационная платформа – партнерская инициатива ЕБРР и Федерального министерства экономики и защиты климата Германии, благодаря которой взаимодействующим с ЕБРР кредиторам категории В, а также клиентам Банка могут предоставляться ограниченное покрытие риска первых убытков и техническое содействие на общую сумму 30 млн евро по линии Международной климатической инициативы (МКИ). Климатическая синдикационная платформа используется для привлечения частного софинансирования, в то время как для ЕБРР сохраняется первоначальное соотношение риска и доходности проекта; это позволяет добиться максимального мобилизационного эффекта от вложения донорских средств.

Другим примером являются гарантии ЕС, предоставляемые в рамках гарантийной программы «Европейского фонда устойчивого развития плюс» (EFSD+). Эта программа обеспечивает для ЕБРР и сотрудничающих с ним кредиторов категории B покрытие риска первых убытков в целях более широкой мобилизации частного капитала.

Две упомянутые программы открывают коммерческим партнерам по софинансированию доступ к проектам ЕБРР, которые в ином случае могли бы остаться для них непривлекательными по уровню риска, и тем самым способствуют увеличению объемов частного капитала, мобилизуемого на рынках ЕБРР.

Другие факторы, способствующие мобилизации капитала

Банки-партнеры совместно с ЕБРР предоставляют финансирование по линии Рамочного механизма распределения рисков (МРР) и Программы поддержки жизнеспособности и источников средств к существованию. Кроме того, мобилизации капиталов способствует участие в рисках со стороны страховщиков, подтверждающих банков и сторонних финансовых учреждений по линии Программы содействия развитию торговли (ПСРТ). Инвестиции могут привлекаться также через программы консультирования по ГЧП и по проведению аукционов на рынке возобновляемой энергетики, равно как и в форме вложений в некоторые виды облигаций и акций, в эмиссии которых ЕБРР сыграл явную ощутимую роль. Кроме того, в рамках схем кредитования и эмиссии долговых инструментов, при которых коэффициенты перекредитования закрепляются в кредитном соглашении или рамочном соглашении по облигациям, коэффициент, превышающий собственные инвестиции ЕБРР, способствует привлечению капитала.